10ετές ομόλογο από τη Eurobank με επιτόκιο 6,375%

Αξιοποιώντας τη θετική συγκυρία για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα που επιστρέφει στην ευρωπαϊκή κανονικότητα και το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον που χαρακτηρίζει παραδοσιακά τον Ιανουάριο, η Eurobank βγήκε χθες στις αγορές για την άντληση 300 εκατ. ευρώ μετά και το μπαράζ των θετικών εκθέσεων για τις ελληνικές τράπεζες.

Το τελικό επιτόκιο για το 10ετές ομόλογο Τier 2 (τύπου 10.25NC5.25) διαμορφώθηκε στο 6,375% έναντι 6,875% που ήταν το αρχικό, ενώ οι προσφορές διαμορφώθηκαν σε 1,8 δισ. ευρώ, δηλαδή πάνω από 6 φορές υψηλότερα από το ποσό που ζητούσε η ελληνική τράπεζα. Είναι μάλιστα χαρακτηριστικό ότι είναι η πρώτη έκδοση που έγινε χωρίς να προηγηθεί παρουσίαση (road show), με τους ξένους να καλύπτουν το 77%.

Το νέο 10ετές αναμένεται να λάβει αξιολόγηση Ba3 από τη Moody’s και B+ από τη Fitch, ενώ θα εισαχθεί στην αγορά του Λουξεμβούργου.

Πρόκειται για τη δεύτερη τραπεζική έξοδο φέτος καθώς είχε προηγηθεί στις αρχές του μήνα η Τράπεζα Πειραιώς με την έκδοση επίσης 10ετούς ομολόγου μέσω του οποίου άντλησε 500 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 7,375% και σε αντίστοιχες κινήσεις αναμένεται να προχωρήσουν εντός του 2024 η Αlpha Bank και η Εθνική.

Οι εκδόσεις αυτές γίνονται στο πλαίσιο επίτευξης των στόχων ελάχιστων απαιτήσεων για τα ίδια κεφάλαια και τις επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL), δηλαδή για τη δημιουργία «μαξιλαριού» ασφαλείας, που θα χρησιμοποιηθεί σε περίπτωση εξυγίανσης μιας τράπεζας. Στόχος είναι να διασφαλίζεται η επάρκεια της απορρόφησης ζημιών από τους ιδιοκτήτες/μετόχους και τους πιστωτές του πιστωτικού ιδρύματος, κατά την εφαρμογή της αναδιάρθρωσης παθητικού, χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο η χρηματοπιστωτική σταθερότητα ή να απαιτείται η παροχή κρατικής ενίσχυσης.

Υπογραμμίζεται ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πετύχει τους ενδιάμεσους στόχους που έχουν τεθεί (1.1.2024) αλλά θέλουν να αξιοποιήσουν τη θετική συγκυρία που υπάρχει μετά και την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας ώστε να πετύχουν νωρίτερα, δηλαδή πριν από το τέλος του 2025, τον τελικό στόχο που διαμορφώνεται άνω του 27%.

Και αυτό για δύο λόγους: Πρώτον, για να ενισχύσουν ακόμα περισσότερο την επιχειρηματολογία τους υπέρ της διανομής μερίσματος (κέρδη 2023), θέμα για το οποίο θα αποφασίσει ο SSM στο προσεχές διάστημα. Και δεύτερον, για να μη βρεθούν προ εκπλήξεων που μπορεί να προκύψουν λόγω γεωπολιτικής αστάθειας δημιουργώντας αναταραχή στις αγορές και αυξάνοντας το κόστος χρήματος. Για την Πειραιώς υπάρχει ακόμα ένας λόγος, αυτός της αποεπένδυσης του ΤΧΣ, που έχει ήδη δρομολογηθεί και θα γίνει εντός του Μαρτίου χωρίς να έχει ξεκαθαρίσει αν θα αφορά το σύνολο της συμμετοχής του Ταμείου, δηλαδή το 27%, ή μέρος αυτού. Για το φθινόπωρο εξάλλου τοποθετείται και η δεύτερη φάση αποεπένδυσης του ΤΧΣ από την Εθνική Τράπεζα (απομένει 18%).

Σημειώνεται ότι σύμφωνα με τα στοιχεία του Ενιαίου Συμβουλίου Εξυγίανσης (SRB), μέχρι την καταληκτική ημερομηνία θα πρέπει να καλυφθούν περίπου 5,5 δισ. ευρώ από ομολογιακές εκδόσεις ή άλλους τύπους επιλέξιμων στοιχείων παθητικού. Φέτος, το συνολικό ύψος των εκδόσεων αναμένεται να είναι άνω των 3 δισ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά τους στόχους, ο δείκτης κάλυψης ΜREL κεφαλαίων για τη Eurobank προσεγγίζει το 26% μετά και τη χθεσινή έκδοση, ενώ ήδη στο 9μηνο του 2023, με 23,96%, είχε πετύχει τον ενδιάμεσο στόχο (23,19%) και είχε καλύψει το 60% του τελικού στόχου. Με την προηγούμενη έκδοση, αυτή του Νοεμβρίου (Senior Preferred 6NC5), μέσω της οποίας άντλησε 500 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 5,875%, ο δείκτης ΜREL είχε φτάσει στο 25%.

Για την Πειραιώς είναι 23,4% έναντι ενδιάμεσου στόχου (1/1/2024) 21,8%, που είχε ήδη καλυφθεί στο 9μηνο του 2023, για την Εθνική στο 24,5% έναντι ενδιάμεσου στόχου 22,7% (Ιανουάριος 2024). Η Alpha Bank με δείκτη ΜREL 24,43% τον Σεπτέμβριο του 2023 έχει ξεπεράσει τον στόχο του 2023 (19,94%) αλλά και του 2024 (22,39%).